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作為西安國家民用航天產業基地中心開發主體，西安航天城出資開展集團有限公司（以下簡稱“西安航天城投”）正面臨成績滑坡、應收金錢脹大與債款高壓的多重應戰。

2024年，西安航天城投完成運營收入23.27億元，同比下降40.58%，兼并口徑凈贏利僅4411.88萬元，同比暴降81.63%。

與此一起，資金回籠問題使得公司運營壓力進一步加重。到2024年年底，西安航天城投其他應收款與應收賬款算計達129.74億元，占總財物的15.72%，其間非運營性關聯方占款35.91億元長時間未收回，運營性墊資亦激增至74.95億元，資金活動性被大幅吞噬。

此外，《我國運營報》記者還觀察到，近年來，西安航天城投的債款規劃繼續擴張，負債總額從2022年的524.07億元增至2024年的631.58億元，財物負債率攀升至76.57%，到2024年年底，公司兼并口徑有息債款達546.57億元，疊加接連三年運營活動現金流為負，公司面臨較大的償債壓力。

面臨當時的運營現狀，西安航天城投怎么規劃未來的融資活動，以保證既能滿意事務開展的資金需求，又能合理操控債款規劃和償債壓力？對此，記者屢次致電信息發表事務擔任人，電話均無人接聽，也向公司郵箱發采訪函，到發稿都未收到回復。此外，記者還致電航天城投辦公室，其相關作業人員標明，現在辦公室沒有擔任人，也無法承受采訪。

成績滑坡。

西安航天城投是西安國家民用航天產業基地內首要的歸納開發主體，首要擔任航天基地內土地開發收拾、路途以及相關配套設備、保證房建造等基礎設備建造的開發。公司事務板塊首要包含土地收拾事務、房地產開發事務、代建事務、市政事務、建造工程事務、讓渡財物使用權事務、園林綠化事務、物業管理事務等板塊。

2024年西安航天城投全體運營承壓，完成運營收入23.27億元，較2023年的39.16億元下降40.59%，兼并口徑凈贏利4411.88萬元，同比降幅達81.63%。 在公司的中心事務中，房地產開發事務作為重要收入來歷，2024年完成收入4.08億元，較2023年的15.48億元下降73.64%，首要因當年交給樓盤較少，雖然毛利率維持在31.13%，但事務規劃大幅縮短使得奉獻的贏利有限。

土地收拾事務收入增加至6.75億元，同比增加26.40%，但毛利率僅5.33%，長時間低于6%，且該事務構成了較大規劃的預付金錢，對資金活動性構成較大壓力。數據顯現，到2024年年底，西安航天城投預付金錢達203.01億元。

對此，西安航天城投也標明，若未來土地收拾作業不達預期，預付金錢無法及時轉入存貨，或許即便轉入存貨卻不能及時承認收入，構成收回賬款低于預期，將會對公司盈余才能和償債才能發生必定影響。

此外，西安航天城投的其他事務板塊也面臨著不同程度的應戰。例如，建造工程板塊毛利率雖然由負轉正，毛利率從2023年的-19.90%上升至2024年的9.85%，但收入卻同比下降18.5%至3.35億元；市政事務更是墮入明顯虧本情況，毛利率低至-57.69%。

數據還顯現，2022年西安航天城投的其他收益為7.51億元，2023年增加至9.07億元，2024年為8.65億元。若除掉其他收益后，西安航天城投將接連三年虧本。 此外，記者還觀察到，進入2025年，西安航天城投成績情況再度惡化，本年第一季度，公司運營收入僅為1.33億元，同比下滑46.46%；凈贏利虧本6.77億元。

資金受縛。

在成績下滑的一起，西安航天城投的資金占用問題也日益凸顯，從2022年至2024年，西安航天城投的其他應收款出現爆發式增加。

數據顯現，到2022年年底，西安航天城投的其他應收款余額就激增373.78%，到達了59.30億元，其間非運營性占款38.07億元，占比64.2%，悉數為與西安國家民用航天產業基地拆遷安頓辦公室構成的與運營無直接關系的來往款，運營性其他應收款21.24億元，首要為與開發本錢相關的前期工程代付款或墊付款、事務保證金、備用金等。

到了2023年年底，西安航天城投的其他應收款余額攀升至76.13億元，相較上年年底增加28.38%，雖運營性部分占比提升至52.8%，為40.22億元，但非運營性占款仍穩定在35.91億元，占凈財物份額達18.6%。

2024年該科目進一步飆升至110.86億元，相較上年年底增加45.62%，其間運營性墊資激增至74.95億元，占比為67.6%，非運營性占款規劃固化在35.91億元，構成“雙高”格式。

與資金占用問題相伴的，是應收賬款規劃的反常脹大。2022年應收賬款從2.90億元躍升至8.02億元，同比增加176.72%，首要來自隆基樂葉、榮耀終端等新增客戶欠款，事務拓寬背面埋藏回款滯后危險。2023年，公司應收賬款增至11.17億元，到了2024年，上升到了18.82億元，明顯高于同期營收40.59%的降幅。

兩類應收金錢的同步擴張，已對公司的活動性構成實質性揉捏。到2024年年底，其他應收款與應收賬款算計達129.74億元，占總財物的15.72%，遠超同期貨幣資金33.93億元的規劃，財物變現才能明顯弱化。

對此，西安航天城投在年報中也標明，未來，假如公司其他應收款回款不抱負，或許會對公司的償債才能構成晦氣的影響。

債款壓頂。

在贏利縮水、資金被很多占用的一起，西安航天城投的債款規劃仍在擴張。 數據顯現，2022年度、2023年度、2024年度，公司的負債總額別離為524.07億元、619.52億元、631.58億元，出現出逐年攀升的態勢。而與之相伴的是財物負債率的不斷上升，三年間別離到達71.98%、74.47%、76.57%。

詳細到有息債款層面，其規劃繼續擴展特征更為明顯，數據顯現，2022年年底，西安航天城投兼并口徑有息債款為439.63億元，2023年年底增至526.59億元，2024年進一步增加至546.57億元。

從債款結構來看，西安航天城投的有息債款首要由公司信譽類債券、銀行告貸、非銀行金融組織告貸以及其他有息債款構成。到2024年年底，西安航天城投信譽類債券余額為112.24億元，占總債款的20.54%，其間，公司債券余額57.80億元，企業債券余額31.81億元，非金融企業債款融資東西余額22.63億元，且共有34.05億元公司信譽類債券在2025年5月至12月內到期或回售償付。

銀行告貸也是西安航天城投有息債款的首要組成部分，2022年年底至2024年年底，西安航天城投兼并口徑的銀行告貸從181.83億元增至294.55億元，占有息債款的比重從41.36%提升至53.89%。 此外，非銀行金融組織告貸和其他有息債款也在航天城投的債款結構中占有必定份額。到2024年年底，非銀行金融組織告貸余額為98.65億元，占有息債款的比重為18.05%；其他有息債款為41.12億元，占比為7.52%。

從債款的期限結構來看，到2024年年底，公司的短期告貸為78.75億元，一年內到期的非活動負債為93.11億元，二者算計高達171.86億元。而同期公司的貨幣資金為33.93億元，且其間29.47億元受限，這意味著公司可自由支配用于歸還短期債款的資金有限。

在巨額負債之下，西安航天城投的財務費用也居高不下，2022年、2023年、2024年別離為6.52億元、8.52億元、6.33億元。雖然2024年有所下降，但仍處于較高水平。

與此一起，公司運營活動現金流現已接連多年為負，近三年別離為-14.71億元、-12.15億元和-13.05億元，標明公司運營活動發生的現金不足以掩蓋其現金開銷，這進一步削弱了公司的償債才能。

此外，年報數據還顯現，2024年度，西安航天城投新增對外擔保18.10億元，到2024年年底，對外擔保的余額為26.70億元，為關聯方供給擔保余額算計（包含對兼并報表范圍內關聯方的擔保）為443.80億元。部分債券選用外部增信辦法，由專業擔保組織供給連帶責任擔保，增強了債券信譽水平，但也進一步增加了公司的或有負債危險。

原標題《129億應收款吞噬活動性 西安航天城投546億有息債款壓頂》。