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文丨黃藥師。

失掉《狂飆》的第一年，愛奇藝好像也失掉了動能。

2月19日，愛奇藝發布2024年財報：營收為292.3億元，同比下降8%；歸母凈贏利為7.64億元，同比大幅下挫60.32%。

雖然堅持了接連三年盈余的狀況，但拉長時刻軸，這卻是愛奇藝在近十年營收降幅最大，近五年贏利降幅最大的“成績單”。

從前的“爆款制造機”，現在的“失速王”。在愛奇藝身上，發生了什么？

【消失的會員數量】。

沒有《狂飆》加持的愛奇藝，在2024年挑選不對外發布會員數量，而是將ARM（月度均勻單會員收入）視作更重要的“度量衡”。

內中隱藏的深意，或者說為難，從剛剛出爐的這份“成績單”中即可管窺一二。

揭露材料閃現，愛奇藝的營收由會員服務、在線廣告服務、內容分發及其他四部分構成。其間，會員服務是愛奇藝的首要收入來歷，占比終年維持在六成以上。

但在2024年，這項中心事務的收入同比下降13%至177.6億元，愛奇藝給出的理由是內容排播較輕。

眾所周知，會員數量的增減直接關系到會員服務收入的多寡，且能直觀反映渠道的粘性和市占率等要害目標。由此計算，2024年愛奇藝的會員數量恐不容樂觀，也從旁邊面印證其競賽力的趨弱。

事實上，自《狂飆》之后，愛奇藝的訂閱會員規劃便繼續縮小，到2023年第四季度，其日均訂閱會員數為1.003億，同比上年度丟失了約1170萬人。

不過，拐點痕跡或正在閃現。愛奇藝CEO龔宇泄漏，訂閱會員從2024年末至今顯著上漲。

在會員服務收入下滑的一起，愛奇藝在線廣告服務收入也沒崩住，由于品牌投進低迷，同比下降8%至57.1億元。

比照之下，2023年會員服務收入和在線廣告收入，營收同比增速別離高達15%、17%。

這意味著，愛奇藝的主力事務在2024年均遭受“滑鐵盧”。

內容分發算是本期僅有的亮點，完成收入28.5億元，同比添加16%；其他收入29億元，和上一年相等。

但這兩項事務的總體量太小，撐不起公司營收的“大門面”。

而為了盡可能減輕營收滑坡對凈贏利蠶食的力度，愛奇藝不得不“勒緊褲腰帶”過日子。

2024年，愛奇藝內容開銷降至157.1億元，出售、總務和行政費用36.8億元，降幅別離為3%、8%，帶動總本錢削減5%至219.5億元。

但降本舉動對增效有限，由于營收降幅遠高于本錢降幅，依然對愛奇藝的搞錢才干造成了較大影響。陳述期內，愛奇藝的凈利率僅為2.6%，而2023年為6%，這一改變明晰表明晰公司在創利層面的巨大承壓狀況。

放寬視界，愛奇藝營收、贏利的動搖實際上反映了內容職業遍及面對的“過山車”窘境：當有爆款著作推出時，成績日新月異；當著作不受歡迎時，收成一瀉千里。

【斷檔的爆款劇集】。

從本質上講，長視頻渠道的“豐歉”與內容質量嚴密相連。只要繼續且安穩地產出好內容，包含劇集、綜藝、漫改等等，才干勾住用戶、沉積用戶，從而取得連綿不絕的“充值”蓄水。

而在曩昔的2024年，一貫被譽為“爆款制造機”的愛奇藝卻“休克”了：雖然偶然也有比方《唐朝詭事錄之西行》《我的阿勒泰》，以及綜藝《喜劇之王單口季》等亮點呈現，但均未能復刻當年《狂飆》的歡騰之勢，也導致其在與同業競賽的過程中，處在劣勢。

究其原因，仍是缺少真實的“現象級”高文。

比方，《我的阿勒泰》和《我是刑警》，前者在全網掀起了一股治好風，但惋惜的是體型過分“迷你”，難以撬動長尾效應，后者一度在年末拉動愛奇藝熱度上升，但全體高開低走，也無法對標騰訊視頻的《繁花》《慶余年2》《玫瑰的故事》等S級劇作。

云合數據亦佐證，2024年上新的長劇會集，正片累計有用播放量TOP5《慶余年第二季》《與鳳行》《墨雨云間》《繁花》《玫瑰的故事》，悉數出自競品之手。愛奇藝制造的《唐朝詭事錄之西行》《南來北往》《我是刑警》《追風者》別離位居第六、七、八、十位。

爆款故事講不出來后，迫于盈余壓力的愛奇藝錨定了另一條捷徑：會員漲價。

2024年，愛奇藝對會員系統做了雷厲風行的變革——將原先撲朔迷離的多個會員類型（如Fun會員、小說會員、學生會員等）精簡、整組成5款會員套餐，以切中不同需求集體。

針對價格靈敏人群，主打基礎VIP——用廣告換賤價；針對“錢多多”人群，則端出“加更禮免費看”“同享體育頻道”等權益，鼓舞其注冊高端的星鉆VIP……。

說白了，便是經過分層營銷，取得更多“恰飯”時機。

不止于此，愛奇藝還在10月底公布會員新規：添加一個黃金VIP親情卡服務，可用特惠價格注冊一個全新黃金VIP賬號；11月12日后的新會員賬號可在5臺設備上登錄，但一起可播放的設備數從之前的2臺調整為1臺。

翻譯過來便是，5設備1在線，加8元多一個播放權。

關于這擊表面上“技能封堵+親情引導”，實則變相收費的組合拳，用戶天然不買賬，紛繁吐槽愛奇藝：“想錢想瘋了”、“吃相丑陋”、“薅羊毛”……。

在《市值調查》看來，愛奇藝的舉動，或能在短期內提振公司的成績體現，但長時刻仍有賴于筑牢好內容的根基。

【難講的新故事】。

大的方向上，這幾年長視頻現已進入存量階段，但全體仍堅持龜速行進。

依據頭豹研究院的測算，2023年長視頻職業商場規劃為1343.23億元，估計2024年將到達1343.71億元，同比添加約0.04%。

詳細到愛奇藝，爆款遲滯，用戶搖晃，成績下跌，可以說現已拖了職業“后腿”。

該布景下，愛奇藝把生意的天平向微短劇歪斜，企圖找到在長視頻之外的增量盤。

2024年9月份，愛奇藝上線“短劇場”和“微劇場”，正式宣告入局微短劇。

其間，“微劇場”以1-5分鐘豎屏內容為主，每周推出兩部新作，內容類型聚集男女頻和銀發族群；“短劇場”以5-20分鐘的橫屏內容為主，每周上線一部新作，包含古言、現偶、懸疑等多類型。

龔宇著重，“與商場大將90%以上收入用于投流的微短劇商業形式不同，愛奇藝規劃的商業形式是70%以上的收入分給內容出品方。”。

換句話說，愛奇藝想憑仗70%+的高分賬形式，快速撮合業界微短劇公司，也抓獲一批用戶。

財報閃現，2024年第四季度，愛奇藝微短劇內容庫已擴容至超萬部。但值得一提的是，在2024年的爆款微短劇中，沒有看見愛奇藝的身影。

本年1月，愛奇藝宣告與紅果短劇攜手，兩邊將在IP聯合開發、聯合出品、制品內容授權等維度深度協作，致力于構建跨渠道微短劇新生態。

但就在觀眾等待他們擦出火花之際，愛奇藝創始人首先“炮轟”微短劇職業。

2月20日，在首屆我國電視劇制造工業大會上，龔宇表明，微短劇職業有些渠道以大渠道的身份，亂用商場分配位置搞排他協議。而當下占有微短劇商場分配位置的只要紅果。

說到底，押注微短劇講新故事，這條路并不好走。

一方面，愛奇藝進入的時刻較晚。

微短劇“元年”始于2020年，躥紅數年后，搶“蛋糕”者如過江之鯽，除了早前下場的中文在線、歡瑞世紀、神州文明等影視文明公司，后來接續的抖快、B站、美團、優愛騰等，周星馳、小楊哥、周鴻祎等大咖和名導也競相入局，賽道不只群雄逐鹿，且已過了高速成長時刻。

數據閃現，2024年微短劇職業規劃達504.4億元，同比添加34.9%，相較2023年同比添加近268%，增速顯著放緩。

愛奇藝緩不濟急，還能否分到一杯羹？

另一方面，愛奇藝相對缺少短劇運作經歷。

雖然拋出了70%+的高分賬形式，但終究抗打與否還得讓用戶來評判。微短劇的內容邏輯、劇情賣點、制造周期以及對應打法，都和長視頻不同。在該范疇沉淀不深的愛奇藝，能否駕御得了這出新戲？

其實，早在2020年頭，愛奇藝曾測驗經過改造“隨刻”APP，試水微短劇賽道，但幾乎沒有激起波濤。

東山再起后，愛奇藝能否如愿，仍是一個未知數。

失掉了《狂飆》這樣的爆款加持，會員數量下滑，廣告收入疲軟，爆款劇集斷檔，種種痕跡表明，愛奇藝正面對著史無前例的應戰。雖然經過會員漲價和押注微短劇等舉動企圖扭轉局面，但這些戰略能否見效，仍需時刻來驗證。$愛奇藝(NASDAQ|IQ)$。

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