近日，某位公眾人物的私生活再次引發熱議，媒體曝光了一些鮮為人知的細節，令網友們紛紛猜測。這些黑料的真實性尚待考證，但相關事件的討論迅速在社交平臺上發酵，許多網友表示希望進一步了解事情的真相。無論事實如何，這一系列的爆料無疑將對當事人的形象產生影響，引發了人們對娛樂圈黑暗面的思考。

　　綽號“駱駝”的王長田，在等什么呢？

　　文｜《我國企業家》記者 陳浩。

　　修改｜張昊。

　　在《哪吒2》超越150億元票房之后，光線傳媒（以下簡稱“光線”）的一季度財報在雪球等股票途徑上，遭到不滿的出資者“攻擊”。

　　2025年一季度，光線營收29.75億元，同比增加177.87%，歸母凈贏利20.16億元，同比增加374.79%。“藏贏利”的談論在雪球上隨處可見：“片方分紅至少超50億元，不行能只要這么點凈贏利”“幾十億的IP授權收入在贏利里一點都沒體現”……。

　　在財報發布之前，“失望”心情就現已在光線頭頂上籠罩兩個月了，自打股價跟著《哪吒2》票房上漲打破40元之后，一路跌落，起伏已超越50%。

　　許多出資者拋棄了“十倍股”的愿望，轉而炒波段，中心邏輯是光線董事長王長田在發明前史、賺了大錢之后，卻“文風不動”。

　　除了官宣跟中央電視臺協作的《紅樓夢》系列動畫電影之外，再無動作。在財報中發布的片單中，2025年確定要上映的影片有2部，包含已上映的《哪吒2》和暫時改檔的真人電影《絕無僅有》。

　　近三年光線參加的電影項目均為7到10部，《我國企業家》歸納職業信息，光線現在并沒有活躍加大排片量。乃至還“有意”調整了片單，本來定檔于本年暑期的《大魚海棠2》要“回爐重造”。此前，備受等待的《魁拔》和《大圣歸來》也沒被列入。

　　財報發布當天，“阿里減持光線傳媒”也沖上熱搜，上一年持股份額還超越5%的阿里巴巴，財報顯現已退出流通股前十大股東。

　　王長田的微博已停更三個月，《我國企業家》屢次提出約訪，均未得到回復。

　　成為“我國版迪士尼”，在出資者那里從頭被提上“日程”。王長田和光線的鎮定，就顯得不達時宜。光線在財報中初次提出要從“高端內容提供商”轉變為“IP發明者和運營商”，要用30年、50部電影打造“我國神話國際”。這個方案過于巨大，以至于出資者的判別不合益發加大，對下一年的市值預期，從“泡沫決裂”到4000億元的都有。

　　王長田在出資者溝通會上說到之后會連續有股權出資的動作，這被出資者中的達觀派以為他想通了途徑。

　　“沒有一家IP運營公司是靠自己生成IP成功的，萬代到迪士尼，索尼到舉世，做的都是并購運營的生意。”。

　　“不要說3A游戲和樂土了，光是收買聞名IP最少要有30億元以上的現金，靠自己內生難度你想想有多大？”。

　　“本年最要緊的作業是消化這個贏利，理順公司未來開展節奏，收買IP與運營團隊，搭建自己運營途徑，引進戰投一同向本錢商場要錢，這個商場上有太多想要戰略出資入股的私募組織了。”。

　　光線旗下現在最中心的兩塊事務——貓眼和動畫電影事務，都是王長田在2015年前后經過出資布局的。為了從毛利菲薄的文娛綜藝賽道里跳出來，他連續三年大規模裁人、砍項目，節約現金流。直到搭建起了具有決議含義的“線上+線下”電影發行途徑，也經過動畫電影這個“非干流”賽道，完結彎道超車進入電影榜首陣營。

　　“現在光線傳媒有錢了，很多電影都想著拉它一同干，要么給錢，要么給技能支撐，要么給資源支撐，它應該不缺片子吧？”有出資者說到。

　　那綽號“駱駝”的王長田，在等什么呢？

　　01危機意識。

　　從出資者的眾生相中，王長田不行能沒看到風險。

　　“‘哪吒’式奇觀不是常態。”一位追光動畫內部人士在承受記者采訪時，非常認可光線的“按兵不動”，且這個觀念簡直是職業一致。在記者觸摸的多位動畫電影導演中，并未感知到資方因《哪吒2》改動原有小本錢出資的戰略。在動畫電影職業，1億元左右的本錢搏3億元左右的票房，被以為是干流的出資形式。

　　更何況是王長田，觸摸過他的人，對他有一起的認知：骨子里那種激烈的危機意識，讓他哪怕正處于一片通途，也會留心每個分岔路口，避免危機襲來時，無路可逃。

　　在日前的復旦大學講座上，他將《哪吒2》的票房視作“額定的獎勵”，而非其戰利品。聽上去像客套話，但結合過往一個季度，他低調到在交際媒體和實際國際里幾近“消失”，這或許便是他當下的自我警醒。

　　2014年，文娛欄目制造與廣告仍為光線奉獻著近40%的營收。但王長田在2015年一開年，就宣告全面中止電視節目制造。

　　電視臺的賬期現已從2010年的100天延伸至2015年的220天。別的，網絡視頻途徑井噴，職業“卷度”大幅提高，2012年之后呈現的《我國好聲響》《奔跑吧兄弟》《我是歌手》等綜藝節目，單集制造本錢已迫臨億元。而光線2013年欄目制造與廣告事務總經營本錢僅1.75億元，且需分配給10余個電視欄目。

　　本來的“非干流”賽道被卷進本錢，仍是不是好生意？王長田在職業里眾所周知的“克勤克儉”、扣預算，以及小本錢制造的戰略，是否還能保存“文娛之王”的座席？

　　競賽之下，2014年光線在欄目制造與廣告事務上的毛利率銳減37%，至10%。王長田好像很決斷，他并沒有對外復盤過其時的狀況，但“拋棄”一個還有雙位數毛利的事務，至少在職業里不是常態。

　　之后產生的作業眾所周知，光線全面進入電影賽道。此前的“襯托”是光線現已成了國內頭部的電影發行公司，王長田仍舊把“苦活累活”做到了極致。他很多學習零售品牌出售途徑搭建與地推的方法論，“嫁接”到光線身上，在全國各地堆人力，揣摩出了一套自己的打法，讓光線在電影發行范疇快速登上榜首。

　　但他仍舊不結壯。從2015開端，光線閱歷了三年大規模裁人。在砍掉綜藝事務之后，他把跟優酷、愛奇藝對打的先看網也停掉了。

　　外界看不懂，媒體質疑這么缺錢，光線是不是要“掛”了？

　　但很快，他就出招了。2016年，光線以23.83億元現金和價值23.99億元人民幣的光線傳媒股票，收買了貓眼電影57.4%的股權，成為其控股股東。

　　此刻，職業才反響過來他是在謀一次轉型，支付的“價值”便是精兵簡政，然后在那個張狂出資的周期里，保住現金流。

　　2011年，光線地上院線發行團隊散布在全國60個城市，覆蓋了85%以上的影院。但線上售票占比從2012年開端飆升，從8%升到了2015年的45%。盡管商場規模在急速擴張，但線上線下商場份額份額的掉轉，已不行逆。

　　王長田早就看懂了，但誰都沒想到這個被職業以為該被推翻掉的傳統玩家，居然勇于背注一擲。他說，“院線不是徹底不行代替的，即便賣票，票務途徑出票量到達80%，假如一家影院失掉票務途徑的支撐，相當于失掉了80%的商場份額。”這次收買，也根本宣告了電影發行戰役的完畢。

　　光線進入電影出資范疇并不難理解，在國內具有肯定的發行途徑優勢，王長田不行能不覬覦商場規模更大的上游電影商場。并且從長遠來看，資源稟賦更多的電影公司，在與途徑商的商洽中，優勢會越來越大，乃至自己主導發行。

　　他的戰略很清晰——以小廣博，且他的命運不錯。2012年主出資、主發行的《泰囧》，以3000萬元本錢搏取超越12億元的票房發明紀錄，很快就跑通了途徑。

　　此刻，王長田對光線的商業形式現已有了必定概念。盡管現在光線在動畫電影范疇成為肯定王者，但回到2015年建立彩條屋影業時，他并沒有在這個事務上注入多少資源。

　　他有一個很聞名的言辭，關于新事務“只能先咬一口試試，好吃了再吃第二口、第三口，欠好吃了就吐出去”。他也在之后復盤過光線進入動畫電影的動機：美國動畫電影占票房15%～20%，而我國缺乏5%。

　　他沒有說到的是，動畫電影大都的制造本錢都在幾千萬元量級，以光線的途徑優勢，搏一個小幾億元的票房并不難。也是由于掙不到大錢，國內的供應鏈不成熟，罕見大型電影公司進入，全國一年就5部左右的產能。

　　外界所知的是，光線用了幾千萬元就投遍了全國的動畫作業室。2015年至2016年，彩條屋400萬元出資可可豆動畫，拿下哪吒；2000萬元出資十月文明，拿下大圣；900萬元出資中傳合道，拿下姜子牙；1100萬元出資全擎文娛，拿下鳳凰。

　　但其時很長一段時刻，為動畫專門建立的彩條屋影業只要總裁易巧一個人。

　　王長田在這個徹底藍海的商場非常抑制，以至于錯失了動畫電影史上榜首部票房爆款《大圣歸來》，本來光線是出品方之一，但不知何以暫時撤資，白白失去近10億的分賬時機。

　　但兩年之后，了解了職業的光線開端砸錢。2017年至2018年，彩條屋密布出資了一批動畫制造技能公司，出資金額明顯提高。比方2017年出資紅鯉文明3400萬元，獲得其60%股份；2018年參加了大千陽光的定增，出資近4000萬元，獲得其20%的股份。這些公司日后都成了光線最中心的供貨商，從某種程度上，也構成了它的護城河。

　　2019年，《哪吒1》上映，票房過50億元，比較《大圣歸來》，5倍有余。

　　02難，真難！

　　這直接推高了《哪吒2》的制造本錢，職業盛傳該片匹配了5億元左右的預算，在光線內部都是初次。有導演暗里更是說到，國內也就只要餃子導演有才干操盤這個量級的片子。

　　但放在好萊塢，這個制造本錢低于均勻線。揭露材料顯現，好萊塢頭部作業室的均勻制造本錢在1.33億美元左右。

　　跟出資者構成鮮明對比，當“我國版迪士尼”響徹股吧時，從業者都清楚地認知到光線離迪士尼有多遠。有人說到，這就像是班上忽然蹦出個“尖子生”，可未必整個班都會變好。只要每個人都好好學習，才不會糟蹋這次盈利。

　　迪士尼充沛抓住了曩昔40年北美文娛職業高速開展的盈利，但即便如此，它搭起來現有的“電影+樂土+衍生品”的IP運營形式，都斥資千億美元等級。勇于花費上億美元制造一部動畫電影，是由于電影僅僅整個IP生態鏈中的一環，主題樂土、衍生品事務的收入加起來乃至要高于票房。

　　1986年，迪士尼連續收買ABC電視網與ESPN，奠定了其在電視網絡范疇的領先地位；2006年，以74億美元全資收買皮克斯，一方面得到了其時國際領先的動畫制造技能，另一方面得到了“IP衍生生態”的才干，這家公司的奇特之處是衍生品收入占到全體的七成；2009年以4億美元購入漫威，獲得上千個超級英豪IP授權；2012年再以4.05億美元收買盧卡斯影業；直到2019年，以713億美元全資收買21世紀福克斯，獲得了巨量電影工業資源以及流媒體途徑資源，徹底興起。

　　王長田早就有意識地去搭建相似的商業形式，但他自始自終地抑制。

　　到2024年，光線旗下衍生品事務及授權協作的年收入大多維持在億元量級。《哪吒2》的衍生品反常火爆，但有供貨商吐槽，起先光線依據《哪吒1》的數據，對續作帶貨才干預估偏保存，還專門設置了較高的協作門檻，“挑選”供貨商，然后削減之后的運營本錢。

　　光線也曾方案過游樂土事務。在2016年前后，光線在多地啟動了游樂土項目，出資規模都在100億元左右，選用BOT（建造—運營—移送）與BOO（建造—具有—運營）形式，但近幾年處于阻滯狀況。

　　在出資者眼中，王長田在這兩塊至關重要的事務上，體現得非常“猶疑”，以至于錯失“第二波”的時機。但以王長田過往最了解的事務拓寬形式——出資來看，曩昔5年遲遲不出手，一方面商場沒好的標的，另一方面，他或許也沒想理解，電影和衍生品這兩個邏輯徹底不同的生意怎么共振。

　　這或許也注定了王長田不會張狂地一同敞開數個“5億元”等級大項目，假如動畫電影商場仍然無法脫節票房這單一的盈利形式。

　　當然，這本來便是一個不行能的假定，由于國內的動畫工業化系統徹底無法承載這個量級。

　　依據多方報導，光線為了完結《哪吒2》的制造，調動了138家動畫作業室和4000多名動畫從業者，歷時五年才完結整個項目的制造。這簡直動用了“全國之力”。動畫制造是個小圈子，公認全國從業者在5000人以內。除了動畫電影，日常作業還要給真人電影做特效。每年的大項目數量有限，大都是全國各地公司都在參加。

　　項目少是中心。國家電影局數據顯現，2024年度存案的國產動畫電影127部，較2019年的164部削減近三成。

　　價格戰是常態。項目根本是搶著做，“你不接，他人就會接，價格都談得不高，有點‘劣幣驅趕良幣’的意思。”有從業者告知《我國企業家》，不少訂單要靠“硬聯系”。

　　使得動畫制造更挨近人力密布型職業。在一個不行控的商場，企業都不會很多養人，滿負荷排期才干完結效益，凡是有一兩個月空檔，資金鏈就會風險。國內特效公司MoreVFX因參加《漂泊地球》一鳴驚人，但兩年后，公司創始人徐建在朋友圈自嘲生意難做，有或許改行賣烤串。

　　好萊塢也好不到哪去。數字王國、PDI作業室等獲獎很多的聞名作業室，都落到了閉幕或“名存實亡”的地步。

　　《哪吒2》和光線的呈現，并沒有從本質上改動這一切。曩昔兩年，職業中欠薪、裁人、項目停擺的負面信息不絕于耳。

　　且沒有熱錢涌入，它仍然在被游戲職業“拉扯”。

　　在很長一段時刻，游戲公司給動畫人才開出的價碼都是15~17薪，還不包含年終獎和項目獎金，并且作業強度也低。而動畫公司接全球訂單，24小時跨國協作是常態，訂單滿負荷的頭部公司還會要求職工同步國外作業室的作息時刻。被挖走的從業者，不乏薪資翻倍，年收入遍及漲幅都在50%左右。

　　動畫職業總是用“愿望”在感化年輕人，乃至也承受了自己在生態鏈中“黃埔軍校”的人物。“惡性循環”還在持續，人才少，出片數量就少，搏到爆款影片的幾率低，反過來影響了資方預算，傳導到制造環節，便是下降人力本錢。

　　至少現在看來，王長田也沒找到解法，“我國神話國際”需求30年來構建。或許能夠“花錢買時刻”，但這個錢誰來出呢？