近年來，娛樂圈頻頻爆出各種黑料，引發了觀眾的廣泛關注和熱議。這些隱秘的內幕和不為人知的真相，常常讓人感到震驚。無論是明星的私生活，還是行業潛規則，似乎都在向公眾揭示一個看似光鮮的表象下隱藏的復雜現實。然而，真相究竟如何，也許只有當事人才知曉，外界的解讀往往充滿了猜測與爭議。
國泰海通證券研報稱，展望第二季度，國泰海通證券認為煤炭行業已經充分釋放風險，基本探明下行風險，后續上行可期。從供給看，國內穩定，進口繼續縮量：預計全年國內加進口總供給基本維持穩定；需求端，預計日耗拐點將于5月下旬出現，有望扭轉當前供需失衡的局面，非電煤在4月加速進行復蘇進程后，有望帶動煤炭價格重回上升軌道。預計6月夏季用電高峰煤炭價格重回高位，煤炭行業在中期維度供需依然會保持平衡。
【煤炭】守得明月見日開，又見險資大舉購入煤炭股
需求端看，下周開始北方部分省份將迎來歷史最高同期氣溫，全國或陸續全面進入夏季用電高峰，從氣象局預測看，今夏氣溫普遍較往年更高，且來水一般，電煤的需求有支撐；非電煤端，貿易沖突緩解下，搶出口有望在本來的非電煤淡季支撐需求。
動力煤：展望Q2，我們認為煤炭行業已經充分的風險釋放，基本探明下行風險，后續上行可期。動力煤（黃驊港：動力煤Q5500）平倉價624元/噸，較前一周下跌16元/噸。從供給看，國內穩定，進口繼續縮量：預計全年國內加進口總供給基本維持穩定；需求端，我們預計日耗拐點將于5月下旬出現，有望扭轉當前供需失衡的局面，非電煤在4月加速進行復蘇進程后，有望帶動煤炭價格重回上升軌道。預計6月夏季用電高峰煤炭價格重回高位，煤炭行業在中期維度供需依然會保持平衡。
焦煤：鐵水需求繼續好于2024年同期水平。京唐港主焦煤庫提價（河北產）1320元/噸、（山西產）1320元/噸，環比持平。日均鐵水產量245萬噸，環比上周略降，鐵水的頂部已經顯現。預計隨著動力煤價格的確立，也將會同時確立焦煤價格的底部，預計在貿易沖突緩和背景下，近一個季度搶出口將成為關鍵詞，有望帶動淡季鋼鐵鐵水淡季不淡，一直維持240萬噸左右的高位水平。
行業回顧：1）截至2025年5月16日，京唐港主焦煤庫提價1320元/噸（0.0%），港口一級焦1429元/噸（-3.4%），煉焦煤庫存三港合計299.6萬噸（3.4%），200萬噸以上的焦企開工率為81.18%（0.38PCT）。2）澳洲紐卡斯爾港Q5500離岸價下跌1美元/噸（-0.7%），北方港(Q5500)下水煤較澳洲進口煤成本低63元/噸；澳洲焦煤到岸價204美元/噸，與上周持平，京唐港山西產主焦煤較澳洲進口硬焦煤成本低367元/噸。
風險提示：宏觀經濟增長不及預期；進口煤大規模進入；供給超預期。
（文章來源：界面新聞）
